瑞银全球经济与策略研究主管卡普亭（Arend Kapteyn）表示，如果川普上台后采取逐步提高关税的方式，那么对联准会而言，将十分「棘手」。
卡普亭今天在上海受访时表示：「我们认为关税是一次性的物价水准变动，接着变化在一年后就会消失，如果它不够大，就不会产生溢出效应，因此也不会有像是通膨的第二轮效应出现。」
他表示：「但如果采取逐步提高关税，有点像我们经历过的疫情和乌克兰冲击一再上演，一波波的供应冲击接踵而至，接着开始创造更高的通膨高峰值，我认为央行要应付这种情况会困难得多。」
彭博资讯稍早引述消息人士报导，川普的经济团队正在讨论逐月慢慢提高关税，采取循序渐进的方式，借此增加谈判筹码，同时也尽力避免通膨飙升。
卡普亭表示，他不认为金融市场的定价已纳入考量美国提高关税的风险因素，「我们确实认为这会推高通膨」，「当然，这还涉及到对谁加征关税、加征多少以及那些可被豁免。」「如果征收全面关税，那么造成的通膨会比起初豁免那些没有替代品的品项的做法来得更高」。
投资人正等待周三出炉的美国通膨数据，数据可能会显示基本物价在2024年底仅略有下降。这可能会支持联准会在去年三次降息后放缓行动步调。货币市场目前预期今年仅会降息一次。
