品浩（PIMCO）表示，即将上任的美国候任总统川普可能为今年市场注入不确定性，势将形成带动债券回报的另一动力。
PIMCO表示，美国公债殖利率既已上扬，联准会（Fed）宽松又了无指望，这种不可预测性可能为固定收益投资人带来长期回报。
Pimco 全球固定收益投资长鲍尔斯（Andrew Balls）和经济学家威尔丁（Tiffany Wilding）在名为「不确定性已成定局」的报告中指出：「新政府的保护主义主张有能力重塑贸易关系并改变全球经济动态。」两人也指出，美国政权交替之际经济动荡，债券具有稳定的吸引力。
两人在这个最新展望报告中写道：「在当前股市价位和信用利差都不具吸引力的情况下，高品质的固定收益资产展现优势，提供了一个有利的起点。」「市场所反映全球央行宽松政策周期的最终利率，约略高于我们的基准预测。」
PIMCO认为，即使Fed 可能长时间暂停降息，美国公债中期到期殖利率相较于该公司对中性利率（经济既不过热也不受抑制的水准）0%至1%的长期基准目标来说，仍具吸引力。
威尔丁和鲍尔斯指出，美国公债近日卖压导致10年期公债殖利率周一达到4.8%，为2023年11月以来的最高水准，相当于在5至10年期到期范围内承担更多的利率风险。
PIMCO重申美国公债殖利率曲线趋陡的预测，也就是短期公债殖利率低于长期公债殖利率。尽管市场因川普可能优先追求经济成长而非解决美国债务问题的疑虑而出现波动，此预测大致无误。2年期与10年期公债殖利率的差距12月又开始扩大。
两人认为，这次走势是由央行宽松政策所推动，以及最近对主权债务高涨的疑虑而导致期限溢价上升。PIMCO为止建议减持美国殖利率曲线中的30年期的区段。
这家资产管理公司指出，「美国以外的央行降息的可能性很大」，尤其一旦川普政府采取「更急进的贸易政策，会削弱全球经济成长并压低商品价格」。
在这种情况下，「基于相较于美国的价位及经济风险考量」，PIMCO 青睐英国和澳洲公债。
威尔丁和鲍尔斯写道：「潜在政策彼此抵销的结果，美国短期通膨风险会升高，同时对其他国家的经济成长构成更大的下行风险，特别是那些高度依赖全球贸易并对美国持续有贸易顺差的国家。」
