在通膨的环境之下，消费者购买必需品变得更加节制，但日本百货公司业者仍因高档消费者受益，和平价零售商表现不佳形成对比。
市值前三大的百货公司营运商，伊势丹三越控股、高岛屋以及营运大丸和松坂屋的J. Front Retailing公司过去一年平均上涨55%，表现优于东证指数的18%。
尽管通膨拖累家庭支出下降，这些公司表现依然强劲。彭博报导，日本银行（央行）行认为消费支出疲弱，是进一步升息决策的一大障碍。
百货公司之所以能够逆势而上，原因之一是观光持续涌入，外国旅客利用日圆贬值大肆采购，但富裕的日本人也大方挥霍。
高档零售商的强劲表现，与药妆店等公司的情况形成鲜明对比。据日本经济产业省统计的零售销售数据，百货公司5月业绩比去年同期增加 13.7%，相比之下，药妆店成长6.8%，超市仅增加1.2%。
三菱UFJ摩根士丹利证券资深投资策略研究员大西耕平说：「消费呈现两极化」他表示，富人希望持有实体资产来抵销通膨，百货公司专注迎合这样的需求。
分析师也预料，因通膨不退，这种两极化趋势将会延续下去。
伊势丹在财报中提到，2月举办的高档体验活动（gaisho）创下史上最高业绩。伊势丹一年来股价几乎翻倍，晋居东证500指数表现前十名。
高岛屋发言人则表示，股市上涨带动手表、珠宝和艺术品等产品的销量。顾客在 gaisho 的平均消费额也上升。该公司表示，正在扩展其他服务，包括针对因日圆疲弱而不愿出国旅行的日本人举办海外主题的特卖。高岛屋一年来股价上涨38%。
岩井Cosmo证券分析师飨场大介表示，春季薪资谈判后，大型企业和中小型企业之间的薪资差距扩大，进一步加剧零售业的分化。他说：「近期消费趋势是尽量减少必需品的支出，将更多的钱转嗜 好或休闲活动」，这让折扣店更具竞争力。
药妆店营运商松本清可开嘉来、Sundrug 和Cosmos Pharmaceutical 这一年来表现落后东证基准指数。与此同时，平价连锁店因家庭购买必需品时寻求更低价格而受益。例如，经营全国100日圆商店的Seria 这一年上涨44%。
瑞穗证券市场策略师仓持靖彦表示，实质薪资负成长是另一个问题。他说，「目前看来，实质收入尚本稳定增加」，「买进消费股的弱势族群尚言之过早。」
