在需求疲软下,原油价格今年可能收跌。分析师预测,2025年油价跌势可能加剧,尤其若是遭遇「完美风暴」来袭,利空因素包括中国、欧洲经济猛坠,在那种情况下甚至可能跌破每桶50美元。
OPIS全球能源分析主管柯洛札说:「明年油价崩跌的风险远高于飙涨。」他指出,美国总统当选人川普上台后若大幅提高关税,「短期内原油价格可能为之一振,但随着企业对关税冲击变得习以为常,加拿大和墨西哥不得不更卖力外销石油,终会导致油价下跌」。
柯洛札并指出,石油输出国组织(OPEC)成员国目前的闲置产能也可能派上用场,那「几乎确定」会造成供应过剩,风险最高的时期估计将落在9月至12月。
纽约西德州中级(WTI)原油期货价格18日收在每桶70.58美元,比去年底价位下跌1.5%。布兰特原油期货18日以每桶73.39美元作收,今年来跌幅达4.7%。
Zacks投资管理公司基金经理人穆伯里说,就油价而言,「崩跌」意味跌破每桶50美元大关,唯有在「全球需求暴跌」情境下才会发生。
根据FactSet的数据,自2021年以来,WTI与布兰特原油期货交易价都不曾跌落50美元。
穆伯里指出,触动油价崩跌的完美风暴,将是「中国和欧洲经济体都突然猛坠,需求随即崩落将使油价跌破每桶50美元,那个支撑价位攸关炼油和探勘计划能否获利」。
资本管理公司Conning研究主管麦葛瑞格也认为,基于目前的产量水准、库存水准以及备用产能,明年油价「崩跌风险大于涨上每桶100美元的几率」。不过,假如爆发重大地缘政治事件,就另当别论。他预估2025年WTI原油价格可能介于每桶60美元与90美元之间。
川普承诺提高国内原油生产,也加深供过于求的顾虑。毕竟美国原油日产量现约1,360万桶,已是历来最高水准。
但麦葛瑞格认为,2025年最「诡谲难测的发展」,将「围绕着川普的经济和关税政策,以及他对化解欧洲地缘政治冲突的做法」,这些因素都可能对全球贸易消息、能源需求和市场信心产生重大影响。
他指出,假如中国经济成长意外转强,可能带旺原油需求。中东、非洲或东欧的地缘政治冲突若升级,可能扰乱供应链或推升风险溢价。美国若运行鼓励增产石油的政策,全球供应量增多将打压油价;反之,美国如果祭出制裁或贸易限制措施,则可能缩减供应量。