台股受惠于人工智能（AI）热潮，今年来绩效傲视亚股。但外资认为，2025年亚股展望好坏参半，半导体扩张周期有望持续到明年底，川普新政却让前方浮现乱流。
截至周一（23日）为止，台湾加权指数劲扬28.85%，涨幅高居亚股第一，主要是市场聚焦科技与相关类股，带旺台股。台积电今年来暴冲82.12%、鸿海也大涨77.51%。
与此同时，香港恒生指数排第二，今年来涨幅达16.63%。韩股则表现垫底，今年来下跌8.03%。
星展银行的展望报告说，AI数据中心和服务器的需求，经过今年的强势成长后，明年可能趋缓，但AI智能手机、个人电脑（PC）等消费性电子商品，2025年需求有望攀升。全球半导体业的扩张周期，通常会持续约30个月，本次周期始于2023年9月，有望延续到2025年底。
放眼未来，分析师认为，川普新政和中国的经济情势，将是决定2025年亚股走势的关键。
野村分析师写道，亚洲「前方出现乱流」，尽管AI需求强健、出口提前拉货，应该能支撑明年第1季的成长，但从第2季起，受累于川普新政、中国产能过剩、半导体周期减速的冲击，情势会更动荡不安。
野村预测，关税将在明年初提高，导致通膨升温、投资成长减缓。而关税和贸易壁垒增加，意味亚洲出口将放慢，不确定性攀升、以牙还牙的报复，或许会导致亚洲延后商业投资。
他们估计，内需缓冲较强的亚洲经济体，如马来西亚、菲律宾等，成长表现可能较佳，而印度、泰国、南韩，则可能遭逢阻力。
