![](/wp-content/uploads/2024/03/frc-62af8a0a0248513ac8c921c826ff72ae.jpeg)
截至13日收盘为止,美股史坦普500指数今年来表现最佳的成分股是人工智能(AI)飙股辉达(Nvidia),这一点也不令人意外。表现最糟的成分股又是谁?答案是:昔日涨势也曾风驰电掣、直上云霄的电动车大厂特斯拉(Tesla)以及飞机制造巨人波音(Boeing)。
今年来,特斯拉股价重挫31%左右,波音股价年初迄今大约摔落30%。与此同时,史坦普500指数今年来劲涨约8%。有时,股价不只是屏幕上随机闪现的数字,可能凸显一家公司在投资、策略上出了什么问题,导致市场心理转变。
巴隆周刊(Barron’s)报导,波音和特斯拉这对难兄难弟2024年走衰运,股价大跌其来有自,并没被投资人冤枉。
波音、特斯拉盈余预测频遭下修
一大理由是,两家公司的盈余预测都不升反降。华尔街分析师已调降特斯拉2024年和2025年的盈余预测,下修幅度分别达到21%和25%。波音2024年预估盈余也遭下修26%,2025年数据被砍了大约9%。
分析师看衰波音,因为该公司飞机频频出包,最离谱的是飞机舱门竟然在飞行途中掉落,因此被监管当局盯上,拖慢了生产速度。生产减缓可能也让波音客户急跳脚,因为搭机旅游好不容易终于回升到高于疫前水准,新客机的需求正接近纪录高峰。
特斯拉的问题不在制造品质,而是在电动车需求成长减缓,既因市场竞争加剧,也因特斯拉产品阵容出现老态,畅销车款Model Y早在2020年就推出了。
两家公司的共同通病:策略错误
乍看下,波音和特斯拉的问题显然不一样,但根本原因类似:两家公司多年前种下策略错误的祸根,如今付出代价。
波音目前的麻烦肇始于2011年,那年宣布根据737型客机修改而成的737 MAX客机,设法与空中巴士大受欢迎的A320neo系列客机竞争。对于波音该不该设计全新机种,而不是翻新一款服役超过55年的飞机,航空业顾问与分析师意见分歧;但许多人宁可波音选择发展成本高、费时长的全新机种。波音则选择翻新旧型客机。十多年后的今天,股东仍为那项决策付出代价。
特斯拉也犯了一大策略错误,在2019年发表造型前卫的Cybertruck电动皮卡,视之为比推出一款平价电动车更迫切。这个决定在当时并不引人侧目,毕竟电动车订价不成忧虑,全尺寸货卡占美国车市销售相当大的比率。但如今看来,那项决定就不太明智了:Cybertruck价格高昂,而且生产难度高。在特斯拉费尽心思排除万难的同时,大陆电动车对手比亚迪(BYD)趁虚而入,供应价格较低廉的电动车大抢市占,跃为纯电池电动车的最大销售商。反观特斯拉,没有一款售价3万美元以下的车可卖给顾客。
市场心理从信任转为怀疑
股市不会立刻察觉一家公司的策略铸下大错。波音2019年3月每股股价约440美元,尽管MAX已推出多年,期间还发生波音MAX喷射机坠毁的悲剧。在Cybertruck推出两年后,2021年11月特斯拉股价仍高于400美元。13日收盘,波音每股报182.35美元,特斯拉以169.48美元作收。
按市场心理,成功的企业获得长期信任,投资人骨子里态度乐观;但一旦那种信任崩坏,投资人开始正视现实,股价走势可能瞬间急转直下。
现在,这对难兄难弟面对新阶段的市场心理:「证明给我看」。
任凭马斯克夸口预言,特斯拉未来市值将超越苹果与沙乌地国家石油公司Aramco的总和,也无法提振特斯拉股价。至于波音,投资人对新订单利多消息置若罔闻,但一传出新状况,就果断杀出持股。
亡羊补牢之道
两家公司必须赢回投资人信任。波音必须证明品质确实改良,生产速度提升。特斯拉则必须推出魅力够强的新车,而且发展进度不可延宕,不论自驾车技术进展如何。
简单说,波音和特斯拉都必须矫正过往错误,耐心等待昔日决定最终开花结果。特斯拉平价款电动车订于2025年上路,而波音至今尚未决定开发新型客机。
![](/wp-content/uploads/2024/03/frc-33b1ccf7db8a0fc0b3c8b0c38079c9be.jpeg)