加拿大央行的经济学家表示，央行在过去两年中连续快速加息，令背上按揭贷款负担的业主，手中能掌握的可支配收入持续不断地减少，最终拖累消费者支出，而且这种恶性循环还将持续，即便银行的利率开始下降。
加拿大央行的研究人员估计，自加拿大央行于2022年3月开始积极提高借贷成本以对抗通货膨胀以来，每月的按揭还款额平均上涨了9%。到2027年，平均月供将可能比2022年时的水平高出17%。
自加息周期开始以来，只有大约一半的业主重置了按揭贷款。其馀的业主将在未来几年内续期，许多人将面临按揭贷款成本的急剧上升，尤其是那些在疫情期间利率处于历史最低水平时匆忙购房的人。
经济学家称，这种成本上升直接减少了可支配收入。在高峰期，每个有房贷的家庭的可支配收入，平均将减少5%。自2022年以来，有按揭贷款家庭的平均可支配收入，下降了约3%。
上述文件是一份「政策研究室分析说明」（staff analytical note），并不一定代表加拿大央行管理委员会的观点。但它确实凸显了该行2022-23年货币政策紧缩运动给加拿大经济带来的长期阴影，即使央行现在已经改弦更张开始降低借贷成本。
本月初央行将基准利率从5%下调至4.75%，官员们表示，如果通胀保持下降势头，那今年有望进一步下调利率。即便如此，目前的利率仍然有严重的限制性，需要再下降大约两个百分点才能达到中性点，不再对经济活动造成压力。
研究人员表示，「我们的分析得出的一个重要结论是，加息对消费的下行压力，可能会比加息周期本身持续更长时间。」
「这是因为利率上调不仅会暂时增加抵押贷款的还款额，还会减少还款额中用于偿还本金的部分。因此几年的高利率，将导致家庭需要偿还的剩馀房贷馀额增加，从而对借款人未来的消费产生负面影响。」
最近几个月，一些私营部门的经济学家认为，考虑到2024年至2026年之间的按揭贷款重置潮，加拿大经济仍可能出现下滑。他们认为这是加拿大央行比其他大多数央行更早开始降息的原因之一，也是央行可能需要比金融市场预期更快降息的原因之一。
加拿大央行的文件并没有认可这一观点，但它确实强调了对家庭消费的持续拖累。「我们发现到2024年4月，按揭付款的意外增加，使按揭借款人的消费平均减少了2.8%。这种下降将持续不断，到2028年初将达到3.8%。」
