摩根士丹利指出,美国股市仅由少数「优质」的大型股来带动表现,可见市场关注经济软着陆甚于通膨和利率。
摩根士丹利由威尔森(Mike Wilson)领衔的策略师写道,当利率下降时,小型股落后于大盘,可视为这种现象的典型例子。这些策略师建议继续持有优质的大型股和防御性股票。
摩根士丹利策略师强调,从历史表现来看,美股上涨广度不足未必是坏事。
目前美股指数广度(即参与市场涨跌的个股数目)降到1965年来最低,当年市值加权的指数随后6个月的平均回报率为4%,而等权重指数的回报率为5%。
威尔森指出,「总结来说,广度收窄的市场是可以持续存在的,而本身未必是未来回报的阻力。」
直到经济成长「显著放缓之前」,大摩团队预料窄幅市场仍可带动美股上涨。