绘图处理器大厂辉达（Nvidia）近年来乘着人工智能（AI）热潮崛起，三位数的股价涨幅不仅把该公司拱上美股市值前三名，也成为美股史坦普500指数今年迭创新高的一大推手。但就赚钱能力而论，辉达只名列史坦普500成分股第五名。
其他大型科技股涨势也可观，显示美股今年大涨不只靠辉达这档飙股独力撑起，但关于AI狂热失控的顾虑仍一直挥之不去。
看多后市者则强调，强劲的基本面让辉达涨势有撑。2024会计年度辉达每股盈余激增将近三倍至1.3美元，华尔街分析师预期2025年度预估每股盈余将再扩增一倍以上。
不过，如此爆炸性的成长不可能永远持续下去。对辉达前景存有疑虑者担心AI热潮已让投资人乐昏头，一旦投资人被迫适应辉达成长减缓的现实，美股将面临沉痛的醒悟。
不过，MarketWatch报导，至少有一项指针显示，辉达获利能力仍有进一步增强的空间。
这个指针就是净利率（net income margin），也就是税后纯益除以营收得到的比率，显示一家公司可从销售额中赚到多少钱。如果是靠降价刺激销售，这种经营模式维持不了多久，从营收化为获利的比率偏低可见端倪。
目前辉达的净利率达48.8%，在史坦普500指数成分股中仅名列第五。
获利能力比辉达还要强的四家史坦普500企业依序是：1.不动产投资信托VICI地产（代码VICI），净利率达69.6%；2.交易所集团芝商所集团（代码CME），净利率为57.9%；3.网络基础服务公司VeriSign（代码VRSN），净利率为54.8%；4.威士卡公司（代码V），净利率为52%。
值得注意的是，博通（Broadcom，代码AVGO）以39.3%的净利率名列第12，在大型科技公司当中排名仅次于辉达。
从这角度来看，辉达获利能力已经超越其他主要科技公司。如果AI军备竞赛持续升温，辉达未来净利率可能有增无减。押注这家AI芯片公司难以继续突破障碍关卡，截至目前为止一直是亏钱的赌注。
