日圆对美元周四连续四日走升，向151日圆叩关，两周来从1980年代以来最低价位反弹超过5%。市场预期日美之间利率差距会渐渐缩小，日圆走势即将出现大逆转。
东京时间25日上午，日圆兑美元一度升值0.8%至152.65，连续第四天上涨，最近报152.83。
日圆这波反弹的背后因素有三，一是日本进场干预阻贬日圆的支持、二是全球利差交易平仓，三是避险基金减少做空日圆。
日圆这波狂升震动市场，但是否真正成为日圆大逆转的开端，将取决于下周日本银行（央行）和联准会（Fed）的决策。大约90%的日本央行观察家认为，7月31日升息虽非他们的基本情境预测，但不得不防。同时，Fed也面临越来越多要求同日开始降息的呼声。
法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes说：「确实看起来是在适时干预之下，临升息前的部位调整，」「这些都是大动作，也拉高波动。而随着波动上升，持有部位的成本也变大，有可能因此解除部位。」
星展银行总经策略师张伟良说：「由于科技股卖压加剧避险心理，加上仍然沉重的投机性空头部位，利差交易纷纷解除，提振了日圆。」他说：「随着日本货币政策可能在下周紧缩，此同时Fed和欧洲央行（ECB）可能降息，日圆空头也加深焦虑。日圆在日银开会前进一步走强的可能性不容小觑。」
路透引述知情人士报导，日银下周开会可能会就是否升息有所讨论，并公布未来几年大幅减少购债的计划，足见日本央行决心稳步解除大规模货币刺激政策。
路透调查显示，超过3/4的受访经济学家预计日银本月将维持政策利率不变，可能在 9 月或 10 月才会行动。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至7月16日当周，杠杆基金削减2011年3月以来最多的日圆净空头部位。资产管理公司也以一年来最大幅度减少对日圆的押注。