美国的消费必需品和电力等防御类股近期重新火红，这让一些投资人大感焦虑，担心可能是经济即将陷入衰退的预兆。不过，有经济学家认为，近期防御类股行情俏是另有因素，并非是和经济展望或是股市可能再迎一波大屠杀有关。
尽管美股标普500指数在8月初崩跌，随后出现V型大反弹，不过一些空头派人士认为，将出现更多迹象显示经济即将陷入衰退，进而破坏涨势。
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不过，DataTrek分析师寇拉斯（Nicholas Colas）20日表示，防御类股近期表现佳，其实更合理的解释是受惠于联准会即将降息，而非与经济展望或预料股市走空相关。
寇拉斯表示：「我们见到一些空头说法指出，电力股和必需消费品类股等防御族群近期表现胜过大盘，是市场对衰退愈来愈担心的迹象。我们认为这是根本误解了情势。」
根据 FactSet data数据，从标普500指数自7月16日收在历史最高点以来，公用事业精选类股ETF直到本周一（19日）上涨近7%，消费必需品精选类股ETF与房地产精选类股基金则上涨3.9%。金融精选类股ETF则涨1.2%。
寇拉斯说，防御类股大涨的更多原因是与货币政策展望相关。当利率下滑时，利率敏感的股票，包括支付高股息的股票，通常会表现良好。由于联准会预料9月将降息，看到投资人押注这些类股上涨并不令人意外。
寇拉斯表示，防御类股并不是过去一个月唯一对利率敏感的股票，因微房地产和金融股表现也不错，这有助缓解有关经济即将衰退的疑虑。
他说，虽然房地产和金融股对利率敏感，但这些族群也是对景气很敏感的，尤其是对基础经济风向的变化敏感。如果投资人担心经济将陷入衰退那么这两大族群不太可能表现如此良好。
寇拉斯说，金融股会受到资产价格下跌、资本市场活动和贷款损失影响，「由于这族群正在上涨，我们认为投资人对未来经济成长的预期仍感到心安」。
