高盛集团有一套ESG过滤器，却建议投资人买进煤炭巨人嘉能可（Glencore ），避开微软（Microsoft ）和Alphabet之类的科技巨人。
这个过滤器的设计，是根据企业对于回收、废弃物管理以及材料和产品再利用的重视程度来选择股票。企业在这些方面做得越好，在所谓循环性（circularity）的指针上得分就越高。根据高盛的说法，这方法已展现久而久之能够击败大盘的潜力 。
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高盛可持续发展策略的EMEA（欧洲、中东和非洲）负责人Evan Tylenda 表示，嘉能可是全球最大的煤炭交易商，煤炭又是全球最脏的化石燃料，但却能入选，是因为嘉能可也是全球数一数二的回收业者。Tylenda 表示，自2021年至今年7月底，高盛的循环性投资组合的领先者表现超过MSCI ACWI指数多达16个百分点。
他在接受彭博访问时说：「很多公司采取新的措施，这些措施可能尚未得到全球永续投资界肯定。」他建议，投资人应该将高盛的名单列为选择投资的起点。
循环性或称循环经济，是刚开始在投资理论中有所进展的领域。其基本原则是地球上的自然资源供应有限，吸收废物的能力也有限。业者若不进行回收或再利用所需材料，或不协助客户这么做，最终将面临难以为继的商业模式，终将成为不佳的投资选择。
Tylenda 表示，从废弃物管理的角度来看，嘉能可虽因煤炭事业被挪威主权财富基金在内的投资人列入黑名单，却摇身一变，成为较佳的ESG投资选择。
高盛分析师己持续两年深入研究约7,000家公司的数据，以循环经济策略来辨识潜力的标的。目前筛出的875家公司中，嘉能可并非唯一意外。其他在高盛名单中表现良好的股票，还包括巴西矿业公司淡水河谷（Vale SA）。
Tylenda 表示，大型科技公司表现不佳，因为在资源效率的处理上有太多疑问。他指出，目前尚不清楚所谓的「七雄」开发的软件和人工智能，对资源效率产生主要因么直接贡献和结果。
Tylenda 表示，如果人工智能至终证明在经济非物质化（dematerializing）有用，大型科技公司或许才会纳入循环经济的选股名单。