联准会（Fed）周三宣布以一口气降息2码打开宽松政策周期，基准利率降到4.75%至5%，但美债在盘中一度大涨后，却未延续喷出上涨行情，长天期债券价格反而回跌，美国10年期和30年期债券殖利率都走升，理由何在？
根据彭博资讯报价，美国10年期公债殖利率周三收盘上升5.7个基点至3.705%，今天盘中继续上扬至3.731%；30年期公债殖利率今天进一步上扬至4.035%，都摆脱了本周稍早触及来的今年低点，这代表价格。长天期债券殖利率是用来衡量车贷、房贷等贷款的指针。
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这凸显出，华尔街债券投资人没有确实得到心里想要的。美国长天期债券殖利率走高，显示出尽管Fed下重手、大幅度降息打开宽松周期，同时却释出几个月内不会大幅降息的消息，这令华尔街感到失望。
管理约1600亿美元资产的Conning的北美投资长比尤利（Cindy Beaulieu）：「我们认为殖利率曲线的利率已经降得太多、太快。」
她表示，Fed虽然意外降息2码，但主席鲍尔在记者会上声明未来降息会采取审慎的路径。鲍尔表示，Fed现在不急着降息，会在接下来的逐次会议审慎行动。
根据Fed点状图，Fed多数官员目前预测今年至少会再降息2码，2025年还会再降息4码（1个百分点）。
比尤利认为，Fed的利率路径显然是谨慎的，尽管不是投资人想要听的，「我们依然有稳健的经济、还没有缩手的消费者，长天期的利率走升是很合理的」。
比尤利认为美国10年期公债殖利率在年底可望升至4%，甚至4.25%，「市场谈的是价格考量到经济软着陆，但如果利率降到如此低，听起来更像是经济衰退」。
实际上，自从Fed在2022年展开升息以来，债市波动性变得剧烈，全面冲击金融市场。虽然通膨与升息不再像两年前一样是大威胁，但债市的震撼仍可能对投资组合带来苦痛。
Federated Hermes固定收益投资组合经理人曼纳（Karen Manna）表示：「我们看到债市好几次太超前」，「我们全都想展望未来、见到即将发生的事。但我们无法预测经济会发生什么事。」
